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盛衰循环的辩论（第3页）

轩辕启恒信心满满地拍了一下桌子：“很简单，我们就把这个世界再创造一次！”

专题6-2：

金融危机成因第一次探讨：当创新已衰竭

这一节，我们借一场轩辕启恒和东门嘉运的对话阐释了金融危机的本质，开始金融危机的第一次讨论。

经济繁荣的根本原因是大创新，不是货币扩张；同理，经济萧条的根本原因是创新带来的刺激衰减，不是货币收缩，从繁荣到危机不过是将整个过程以金融的方式记录下来罢了。

抽丝剥茧，让我们一起回顾1929年大危机和2008年全球金融海啸的历程，脉络便顿显舒朗：

……第二次工业革命（信息技术革命）→经济繁荣→流动性宽松→股市飞速上涨（房价飞速上涨）→刺破泡沫→股价（房价）下跌→市场信心下降→金融机构倒闭→全球金融危机……

由此看出，1929年大危机、2008年全球金融海啸的逻辑是一致的，其实每一次金融危机的逻辑都是这样的，也就是我们所谓的金融第二定律。

改变世界的创新在当代经济学中被称为“毁灭型创新”

，所谓“毁灭”

必定是开天辟地，以新产业毁灭旧产业。

新产业必然创造巨大的利润，并对应融资方式的改变，也就是金融革命配合产业革命。

金融革命一旦出现，人们便能轻易获得资金，其后模仿者蜂拥而至，投资新产业、投资新产品……“毁灭型创新”

注定改变了人类社会生活，工业革命、电气革命、信息技术无不如此。

世界有阴阳，创新有始终。

任何一次“毁灭型创新”

都有相似的历程，创新开始的时候会生产奢侈品，随着创新延续成本逐渐降低，普及到草根大众的时候，创新使命就基本结束了。

理由很简单，没有市场再创造利润了。

现有产品会不断改进，推陈出新，也就是当代经济学中所谓的“延续型创新”

。

无论怎样改进（比如，晶体管电视与平板电视）“延续型创新”

，也不可能与“毁灭型创新”

创造的市场相比。

“延续型创新”

的力度会随着时间衰减，市场也会一点点萎缩，直至市场空间变成常量，创新便可被视为停滞。

创新停滞了，投资还要继续。

前期积累下来的利润还要寻求收益，而且最好是跟之前相同的高收益，流动性过剩便会出现。

没有产业投资渠道，钱会去哪里？

答案是：泡沫。

人类之所以能成为万物灵长，最根本的原因是能制造工具，也就是说人类具备改变这个世界的能力。

即使泡沫破灭了，人还得生存，还要继续创造财富。

在利润的驱动下，“毁灭型创新”

一定会再度来临，以一种与之相匹配的金融业态出现，于是人们会再度进入一个崭新的世界，经济会再度繁荣。

200多年来，金融危机或者说经济危机的内核始终没有改变。

工业革命后被倒掉的牛奶，就如同2008年倒下的雷曼兄弟，两者并无二致，都是因为创新的潜力耗尽，只不过一个是工业革命，一个是信息化，创新创造的市场走到了尽头。