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跋（第1页）

跋

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在历史的长焦镜头中，金融与科技创新的关系诚如经济学家约翰·希克斯所言：“工业革命不得不等候金融革命。”

我们把人类技术创新与金融交互影响的历史浓缩在一个华夏小镇成长之中，商业银行支持了工业革命，投资银行支持了电气化革命，风险投资支持了信息化产业。

在此过程中，金融与技术嬗变交互，创造了一个又一个美好的明天，繁华又一次次被这样或者那样的金融危机所湮灭。

由此，我们提出了“人类三次资金大融合”

，定义了金融危机嬗变定理，目的是想跟大家一起探讨金融如何刺激创新，又如何避免危机。

让我们跟随历史，再一次穿越时空，站在那些**气回肠的时刻，重新审视金融与创新相互嬗变的整个进程：

第一次人类资金大融合是17世纪末商业银行体系的出现，以英格兰银行为代表的新兴商业银行融合了农业资金与工业资金，纺织场得到了稳定的资金流。

万能蒸汽机为工厂输送动力，商业银行则为万能蒸汽机输送金钱，在资金与技术的双重推动下英国终于爆发了第一次工业革命。

第二次人类资金大融合是19世纪末20世纪初投资银行的兴盛，以皮尔庞特·摩根为代表的投资银行家融合了每一个产业上下游的所有资金，打通了产业链上下游流动屏障。

以投资银行为主体的市场主导型金融体系，具有天然的资本运营能力，实现了资本的市场化流动及有效配置，并借此形成电气化时代的规模效应，推动经济结构优化。

以规模经济为主体的电气化革命完成了。

第三次人类资金大融合是20世纪中期兴起的风险投资，金融资金可以直接投资于人、投资于原创性项目，金融与人类智慧直接融合，激发创新、享受高收益。

在信息时代，正是风险投资体系支撑技术创新和产业升级，奠定了信息产业基础，对信息产业持续发展具有巨大的引领和推动作用。

那些尘封的故纸堆告诉我们：一种技术创新从出现到普及必然有对应的金融逻辑，没有资金的支撑和保障，技术无法独自存活。

任何重大的创新都是在偶然中寻找必然，金融的使命不仅在于输送了多少资金，还在于能容忍多少试错、承担多少风险。

每一次金融革命不仅是创造新型金融机构，更重要的是金融机构对待风险的态度发生了质变。

最后，我们提到了轩辕启恒的畅想，人类能不能有第四次资金大融合？即“碎片化”

资金与小微企业的融合，这可能将是移动互联催生的金融新形态，是一场超现实的金融革命，从根本上解决小微企业融资难的问题。

小微企业融资难，最大的原因在于风险高。

如果资金量足够小，这种资金就会完全忽略风险，只有“碎片化”

资金维度才能实现上述目标，在最大限度上承担风险。

小微企业是人类的明天，开天辟地的创新都从小微企业开始。

“碎片化”

资金的投入不是飞蛾扑火，而是以极小的资金博取极大的收益。

300多年前人类创造了商业银行体系，100多年前人类开始投资银行体系运作，20多年前风险投资体系展现在人们面前，这些历程既支持了创新，又推动了国家崛起，最终改变了人类和世界。

如果有人类第四次资金大融合，便可匹配“碎片化”

资金的抗风险能力与小微企业的高回报，此为轩辕启恒所念，也是我们的新机遇！