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二现状揭秘与解析（第2页）

这笔战略投资共计2080万美元，强大资金的投入和支持为2014年博纳影业的影院建设带来了重要保障。

1999—2013年，博纳在14年的创业发展中取得了辉煌成就，堪称国内民营电影企业发展的典范。

14年来，博纳影业发行181部中外影片，累计票房超过60亿元人民币，连续6年占全国市场份额的15%以上。

除成功发行大量中国电影及外语片、不断开创国内电影发行的新纪录外，博纳还创造了多个第一：第一个全国零点行动、第一次亚洲同步上映、第一个在媒体上投放电影商业广告、第一家获得电影局颁发电影发行经营许可证的民营公司。

[4]博纳还是国内第一家把公司标志放在所发行影片片头的电影发行公司。

博纳影业集团以其专业化运作、规模化经营、前瞻性部署，“积极寻求整合性拓展，从而成为中国电影产业最具潜力和影响力的电影公司，其成功经验值得总结和推广”

[5]。

中国的电影产业化改革以及国际化市场定位，为博纳影业集团全产业链商业模式提供了优良的孕育环境。

从目前发展现状看来，博纳影业在中国电影市场日益走向改革和国际化合作的大势中，资本基础强大，主营业务突出，股价稳定，在2014年及此后的发展中，博纳以其国内影视企业的领军地位和公信力为保证，在更加清晰有力的发展战略和准确可行的目标计划中，实现企业的整体开拓和快速成长，是可能的。

（二）营收：费用控制得力，整体增长稳健

博纳影业的成本，主要为电影发行权购买成本与电影制作成本，此外的运营费用还包括营销与市场推广、运营管理等费用。

根据资料，公司运营费用占净收入比例在2007—2010年的情况分别如下：2007年为32.1%，2008年为29.8%，2009年为33.7%，2009年前三季度为44.1%，2010年前三季度为33.6%。

其中，运营费用各部分在收入中的占比则为：2007—2010年销售与市场费用在收入中的占比在2007年为26.9%，2008年为21.4%，2009年为23.2%，2009年前三季度为25.8%，2010年前三季度为14.1%。

2007—2010年通用管理费用在收入中的占比为：2007年5.2%，2008年8.4%，2009年7.3%，2009年前三季度15.9%，2010年前三季度17.5%。

公司从2009年参与电影制作，电影制作费用在收入中的占比2009年为3.2%，2009年前三季度为2.3%，2010年前三季度为2.1%。

博纳历年的运营费用的增速分别为：2008年下降2.9%，2009年增长85.1%，2010年前三季度增长72.8%。

博纳运营费用增速较快，在收入中的占比稳定在30%左右。

由此看来，公司的营收增速远高于费用增速。

2010年前三季度的盈利相比2009年前三季度的盈利同比增长599.4%，将近6倍。

公司在营业收入快速增长、运营费用占收入比例稳定的情况下，盈利快速增长。

博纳每年在影视季节性高峰期都会发行小部分电影，其季度性营收呈现出两大特点：一为季节性波动明显，季度之间的营收差距很大；二为暑期档、贺岁档效应突出，每年三季度、四季度营收远远高于其他两季度营收。

例如，从同比来看，2010年前三季度均高于2009年前三季度，2010年三季度营收为2048万美元，同比增长137.8%。

但从环比来看，2010年三季度营收远高于一、二季度，环比增长205%。

[6]电影的票房收益成为博纳影业营收的关键性因素。

总体来看，博纳影业在历年费用和盈利中呈现出剧烈季节性波动，其季度营收成本、运营费用与净营收的增长情况相似，其中下半年营收成本费用往往高于上半年，成本及费用控制较为有力，增长稳健。

（三）竞争：比肩华谊，风险与机遇并存

博纳在电影发行领域始终保持领军地位，但面对竞争对手华谊兄弟以及光线影业、乐视影业等的快速发展，其面临的压力愈趋凸显。

作为内地最早进行商业化电影制作的民营电影公司，华谊兄弟影业投资有限公司连续创造了多次票房奇迹，其制作投资的电影也多次在国内外重要电影节上斩获大奖。